全方位解读EigenLayer：一个让以太坊又爱又恨的新贵项目

• 时间：2024-02-10
• 作者：网络
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相信大家最近看到一个项目EigenLayer。这是一个什么项目呢？相信大家都或多或少的了解。本文，BiBExchange将为大家全方位解读这个让以太坊又爱又恨的新贵项目——EigenLayer。

EigenLayer是一个代币经济安全租借市场平台，主要服务包括LSD资产的restake、节点运营质押和AVS服务。EigenLayer是一个基于以太坊的Restake协议，为整个未来基于以太坊的加密经济提供以太坊级别的安全性。它允许用户通过EigenLayer智能合约重新质押原生ETH、LSDETH和LPToken并获得验证奖励，让第三方项目在享受ETH主网安全的同时获得更多奖励，从而实现双赢。

一、原理

1.1从虚拟机说起

以太坊在2013年构思，2015年推出，通过引入以太坊虚拟机（EVM），彻底改变了区块链格局。以太坊开创了可编程的概念，使分布式应用程序（DApp）能够在其上无需许可地构建。这一创新使得DApp的开发者不需要被信任，因为安全性和活跃性是由底层区块链保证的，信任是由区块链提供的。

这种脱钩的创新极大地推动了匿名经济的发展，因为创新者无需声誉或信任，DApp可以被任何信任的人使用，而底层区块链可以验证DApp的代码。价值流则通过区块链向DApp提供信任，并以交换收取费用。随着发展，进入Layer2时代，其规模显著扩大。Rolllup外包执行到单个节点或一小群节点，而EVM合约可以通过以太坊证明计算来吸收以太坊的信任。

但是，传统的验证服务的显然缺乏信任机制。任何无法在以太坊虚拟机（EVM）之上部署或证明的模块都无法吸收以太坊的集合信任。这些模块涉及处理来自以太坊外部的输入，因此它们的处理无法在以太坊内部的协议中进行验证。

这些模块的示例包括基于新共识协议的侧链、数据可用性层、新的虚拟机、管理网络、预言机、跨链桥、门限密码学方案以及受信任的执行环境。这些模块需要主动验证服务，其具有自己的分布式验证语义进行验证。通常，这些主动验证服务（AVS）要么由其自己的原生代币保护，要么是有许可的性质。

1.2AVS

EigenLayer直接连接了以太坊的安全性和流动性，而AVS在这里起到了至关重要的作用。AVS（ActivelyValidatedServices，主动验证服务）通常是指一种用于验证个体身份或特定信息的服务。AVS可以应用于多个领域，例如金融、电信、在线服务等，以确保提供的信息是准确、有效且合法的。

因此Eigenlayer的本质是将各类中间件、数据可用性层、侧链、预言机、排序器等有低成本享受以太坊级别的安全性需求项目的安全验证委托给了以太坊的节点运营商，这个过程称之为Restake。EigenDA是使用EigenLayerRestake在以太坊上构建的去中心化数据可用性（DA）服务，并且将是第一个主动验证服务（AVS）层。

1.3业务逻辑

EigenLayer的业务逻辑涉及多个关键概念，包括中间件、LSD、AVS、以及DA层。这些概念相互交织，构成了EigenLayer的复杂而具体的商业逻辑。EigenLayer通过其业务逻辑，尤其是节点运营、AVS服务等功能，有效地将ETH的安全性输出到整个以太坊生态系统。通过LSD（LiquidStakingDerivatives）资产的提供和质押，用户为以太坊网络提供了额外的安全性支持。

根据图示我们可以简单的进行业务逻辑梳理：

i.LSD资产提供者：用户通过在EigenLayer上将stETH、rETH、cbETH等代币进行restake，为节点运营商提供AVS服务，从而获得额外收益。

ii.节点运营商：通过EigenLayer获得LSD资产，为需要AVS服务的项目方提供节点服务，并从项目方获得节点奖励和手续费。

iii.AVS需求方（项目方）：项目方通过EigenLayer购买AVS服务，无需自建AVS，从而降低成本。

iv.EigenDA需求方（Rollup或应用链）：Rollup或应用链可以通过EigenDA获取数据可用性服务。

v.EigenLayer的作用：EigenLayer的主要作用是降低项目方独立构建信任网络的成本，拓展ETHLSD的使用场景，提升LSD资产的资本效率和收益，同时增加对ETH的需求。

1.4参与方的关系

与此同时，所以我们可以看得出这一块需要的参与方如下：我们可以看到根据官方的白皮书里面对于EigenLayer在区块的作用如图：

所以这里面主要的参与者的关系如下：

• LSD资产提供者：希望获得额外收益，愿意将LSD资产作为质押提供给节点运营商。
• 节点运营商：从EigenLayer获取LSD资产，为项目提供AVS服务，获得节点奖励和手续费。
• AVS需求方：项目方需要AVS服务，通过EigenLayer购买，无需自建AVS。
• EigenDA需求方：Rollup或应用链需要数据可用性服务。

二、来自L2的DA的担忧

以太坊基金会研究团队的第11次AMA重点讨论了为什么要做EIP-4844以及以太坊将如何解决L2上的流动性碎片和可组合性问题。这也是V神一直想强调的事情。

这是以太坊面临的最大考验。如果layer2没有怎么办？选择以太坊作为DA，还是其他？但可以感觉到以太坊对此也颇为无奈，可能面临Celestia的竞争，一旦其他L2不用以太坊做DA，以太坊可能会「慢慢消亡」。所以以太坊要尽快推动坎昆升级，降低Layer2的成本。

Vitalik表示：「Rollup的关键在于无条件的安全保障：即使你被所有人针对，你依然能将资产取走。如果DA依赖于外部系统（以太坊之外），就无法做到这一点。」

对于上面这句话，有人提出了质疑，觉得V神是基于以太坊主网的逻辑，没有走出框架。同时市场上出现了类似的观点观点——Layer2也不是非要把DA数据发布到以太坊上，才能避免排序器搞「数据扣留」，可以放在其他类似的Celestia第三方DA上。

我们可以通过下图发行ETH的外部系统的四个重要层面的DA。

所以坎昆升级一大功能聚焦于EIP-4844，完成后，以太坊全节点会自动丢掉部分历史数据，使得Layer2超18天的历史数据不再被ETH节点全网备份，届时用户提款的抗审查性，将不再像今天这样接近于Trustless。此前，用户可通过MerkleProof，证明自己的Layer2资产状况，在Layer1上实现无需的提款。

2.1数据可用性

首先我们先看看Celestia的DA是什么样的结构？

QuantumGravityBridge是一种以太坊Layer2解决方案，通过由Celestia提供的数据可用性（DA）验证，极大减少了在以太坊主链上存储DA的成本。具体流程包括L2Operator将交易数据发布到Celestia主链，Celestia验证人对DAAttestation的MerkleRoot签名，发送给以太坊主链上的DABridgeContract验证和存储。Celestia链上通过P2P网络和Tendermint实现了DataBlob的一致性传播，但全节点对高速下载和上传要求较高，实际吞吐量相对较低。Celestia的QuantumGravityBridge通过此方法在降低成本的同时保证了数据的可用性。

这个时候，EigenLayer作为一个平台，在其核心本质上是致力于输出以太坊（ETH）的安全性，并在数据可用性（DA）方面进行了重要的创新。通过引入Blob空间新数据结构，迭代了过去依赖calldata存放数据的受限性，同时提升了以太坊主网的Dataavailability能力。PureRollup是指单纯把DA放到链上的方案，即需要为每个字节恒定支付16gas，这将占到Rollup成本的80%-95%之多。在引入Danksharding之后，链上DA的成本将得到大幅降低。

相比calldata的全节点存储结构，Blob被设计为部分节点临时存储，这样可以大幅提升Layer2单次向主网提交的数据上限，可以扩大其TPS，同时由于只是临时存储，数据存储效率会提升，数据存储成本也直线下滑。而DA能力的提升是因为1个月的临时存储，来应对OP-Rollup7天的欺诈证明时间窗口也绰绰有余。

Layer2单次向主网提交的交易量会大幅提升，均摊给单个用户的费用也会明显下降。坎昆升级前无论Layer2吹嘘自身TPS有多高，都大多是测试环境，反倒用户直观感受到的Gas费磨损的糟糕体验，会让大家觉得Layer2名不副其实。

2.2排序器中心化问题

Sequencer的去中心化问题，一直是市场关注焦点，结果大家发现在Layer2赛道强势的OPRollup，去中心化Sequencer变成了联盟性质的社会共识「软去中心化」。

Layer2去中心化Sequencer方案提供方Metis的TVL锁仓额已经在L2中排名第三。Sequencer去中心化问题，事关Layer2提交交易的可信度问题，也事关Layer2交易的主网交互安全性问题，如果撇开「根基」这个问题不谈，坎昆升级后的TPS和Gas费率似乎都成了「空中楼阁」，Sequencer的去中心化问题总会有其他破局者解决。

2.3Layer2逐渐模块化演变，正统性会被冲破

当Layer2市场大到一定规模，纯狭义的以太坊Layer2正统性可能会被打破边界，坎昆升级后第三方DA解决方案会入侵Layer2，包括前方提到Celestia的第三方DA方案。

OPStack堆栈推行的重点是实现共享Sequencer，ZKStack堆栈的重点则是实现共享Prover系统，自身的DA能力以及Celestia这类第三方DA能力，以及主网的有限DA能力，都会属于ZK的战略圈地范围。

2.4EigenLayer提供DA

所以这个时候Eigenlayer挺身而出。鉴于目前很多生态应用部署在Layer2上，而其智能合约需要与EigenLayer进行数据交互或获取数据可用性服务。其集成的Layer2解决方案包括从L1过渡到以太网L2的Celo、Mantle及其BitDAO生态系统之外的配套产品、提供zkWASM执行层的Fluent；提供Move执行层的Offshore；以及Optimism的OPStack，目前在EigenDA测试网络上使用。

EigenDA属于通用化的DA解决方案，与Celestia和PolygonAvail同属一类。但EigenDA和其余两者的解决思路又有一些差异。EigenLayer在数据可用性方面进行了独特的重构，创造了一种新的数据可用性模型。通过引入AVS服务，项目方可以在不自建AVS的情况下获取所需的服务。这一创新不仅降低了项目方的成本，也为整个以太坊生态系统提供了更加高效和可扩展的数据可用性解决方案。EigenLayer在这一领域的创新为区块链生态系统的发展带来了新的可能性。

三、竞争和挑战

3.1Polygon Celestia的竞争

竞争不仅来源于内部，还有外部，Polygon Celestia已经在开始抗衡以太坊，在过去18个月里，Rollup技术的爆发很大程度上使得DeFi领域的高级用户能够体验到前所未有的用户体验，包括更快的确认速度和更便宜的交易

Polygon的可定制开发工具包（CDK），能够快速开发模块化区块链的能力。CDK的模块化方法允许开发人员选择特定组件，实现区块链用例的个性化设计，并且通过互联互通实现了各区块链之间的互操作性。PolygonCDK的四个主要部分包括ZKProvers、数据可用性、虚拟机（VM）和排序器。这些部分的组合为开发者提供了选择权，使他们能够根据项目需求灵活构建区块链。

Celestia和PolygonLabs宣布将Celestia的数据可用性层与PolygonCDK集成的合作。这一合作将进一步提高以太坊L2交易的效率，并降低交易费用。DeFi用户将体验到更好的用户体验。与Celestia的集成预计将大幅降低以太坊L2交易费用，从而使得用户在更好的执行环境中进行交易，费用可能低于0.01美元。

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• 从代币经济学角度，梳理牛市到来前必须了解的「炒币知识」

  本文探讨了代币经济学的基本概念和参考标准，从供应和需求的角度分析了代币的发行、分配和市场表现。了解代币经济学是做出明智投资决策的重要第一步，需综合考虑供应量、分配、需求等因素来评估代币的价值。加密货币价格受供需关系影响，波动大但也为参与者提供机会。团队应关注代币的实际价值主张和功能参数，建立可持续的代币经济来吸引市场参与者。例如，Cosmos通过空投激励质押者持有代币，成功解决了空投热潮。想了解更多关于代币经济学的信息吗？以下是4个深入探讨代币经济学的好线程。

3.2Cosmos的暧昧

跨Rollup的流动性和可组合性的碎片化（更普遍地跨L2，包括验证）是一个问题。每个Rollup（例如Arb或Optimism）都是一个执行「筒仓」：孤立的预确认、孤立的排序、孤立的状态和孤立的结算。已经失去了以太坊合约的通用同步可组合性，这是网络效应的基本驱动力。

最近，EigenLayer宣布将为Cosmos生态的应用链提供服务，未来新的网络项目启动，将可以同时享有CosmosSDK的灵活架构与以太坊提供的安全性。Cosmos的许多创新涉及利用验证器集来执行补充工作。然而，维持具有强大经济安全性的验证者法定人数是众所周知的挑战。EigenLayer通过提供经济权益平台来解决这个问题——允许任何权益持有者为任何PoS网络做出贡献。通过降低成本和复杂性，EigenLayer有效地为L2挖掘Cosmos堆栈中的创新铺平了道路。

Cosmos主要是基于其模块化性质将互操作性，也就是以太坊的短板，以生态系统为中心，通过Tendermint共识和IBC协议实现独立区块链之间的互操作性，每个区块链使用Tendermint达成共识和执行交易。集成简化了区块链开发过程，提供了有凝聚力的环境，但可能限制了满足不同应用程序需求的灵活性。

通过上图的Tendermint集成图示（如果不太好理解，可以理解成拜占庭协议），形成互连的区块链网络，统一在Cosmos的保护下运行，强调区块链之间的协作和交互。因此Cosmos推出的特定于应用的创新是对EigenLayer复杂的质押社区和资本基础的完美补充。因此期待更深层次的合作具有高度的创造性，扩展以太坊的功能，并为Cosmos构建者创造环境，将他们的才能运用到世界上最大的链上可编程质押经济中。

以太坊和Cosmos最初追求不同的目标，但它们的技术发展逐渐趋同。两者都面临着共同的技术挑战，如MEV、流动性碎片化和广泛的去中心化。Cosmos作为实验的纽带不断发展，以太坊则作为可组合的结算层得到验证。直到EigenLayer的出现。EigenLayer通过提供经济权益平台来解决这个问题——允许任何权益持有者为任何PoS网络做出贡献。通过降低成本和复杂性，EigenLayer有效地为L2挖掘Cosmos堆栈中的表达性创新铺平了道路。

MEV（最大可提取价值）一直是以太坊关注的一个核心议题，对未来路线图和协议设计产生深远影响。为了应对MEV造成的集中压力，以太坊采用了提议者建造者分离（PBS）的方法。在以太坊中，PBS目前通过MEV-Boost协议外设计来实现，该设计使用了可信的提交-显示方案。以太坊计划将固定的PBS（ePBS）设计集成到基础层中，以消除对可信第三方的依赖，实现更为去中心化的PBS。

Cosmos中，同样也面临着MEV的问题，而为了解决这个问题，其正在实施更先进的ePBS解决方案。举例来说，Osmosis正在试验套利利润分享的机制，而Skip正在测试BlockSDK，这是一种去中心化的区块构建器和提议者承诺设计。区块链架构中各个组件的分离，如共识、数据可用性和执行，与传统集成的区块链形成对比。模块化允许各组件独立开发、优化和扩展，提供可定制的高效框架。处理大量数据模块化架构增强了可扩展性，能够有效处理大量数据，特别适用于高事务吞吐量需求的应用程序。

 VitalikButerin截至2021年12月的以太坊路线图

EigenLayer通过连接以太坊和Cosmos，引入了新一波的创新。Cosmos社区可以利用以太坊的去中心化安全性和流动性，而以太坊则可以借鉴Cosmos中的创新实验。这种融合为两个生态系统带来了新的可能性。在技术层面，MEV对于以太坊和Cosmos都是重要的议题，两者都在探索解决方案。互操作性也是一个关键关注点，尤其是Cosmos的模块化性质。随着它们的设计趋同，它们开始相互学习，采纳对方的一些设计元素。

EigenLayer降低了以太坊利用Cosmos创新的障碍，特别是通过提供经济权益平台，使L2能够利用验证者集进行补充工作。这为在两个生态系统之间实现更多的创新和合作铺平了道路。EigenLayer将以太坊和Cosmos的技术堆栈融合，带来了无限可能性的共生关系。这种整合不仅能够推动以太坊和Cosmos的发展，还有望创造出更具创造性和弹性的生态系统。

3.4基于LSDFi平台的竞争产品

竞争对手兼合作伙伴Restake

该项目以EigenLayer为基础，提供模块化的流动性质押解决方案。通过创新的方式，用户能够无需锁定资产或处理复杂基础设施，即可收获以太坊和EigenLayer的质押奖励。由去中心化自治组织（DAO）管理，主要专注于产生收益的策略。

通过新推出的再质押以太币代币（rstETH），促进EigenLayer内部的LSTs（如stETH）的流动性再质押。持有rstETH可无缝获得以太坊和EigenLayer的质押奖励，估计在3%-5%和超过10%之间。

其代币RSTK(最大供应量1亿)用于生态系统的实用和治理。与EigenLayer成功和收益直接相关，反映平台增长。其费用固定为10%，其中5%给质押者，5%收归平台财库。

该项目专注于推动加密货币交易的去中心化和社区治理。通过其独特的Stake&Yield机制，Restake为持有者提供了可观的收益，并通过社区投票实现治理。该项目注重安全性和可持续性，为用户提供了一个可靠的交易生态系统。

PrismaFinance

该项目专注于以太坊流动性质押衍生品。用户可使用多种LSD（wstETH、rETH、cbETH、sfrxETH）全额抵押，铸造稳定币mkUSD。多种LSD抵押品:wstETH、rETH、cbETH和sfrxETH可用于mkUSD铸造。获得LSD回报。存入稳定性池可以获得较高的APR。维持mkUSD债务每周额外PRISMA奖励。mkUSD是相对稳定资产，为用户提供额外收入。

其PRISMA（总供应量3亿）；赚取PRISMA方式包括存入池、铸造mkUSD、维持mkUSD债务、质押Curve/ConvexLP。锁定PRISMA可赚取协议费和提高投票权，最长锁定期52周。

Lybra.finance

Lybra是一个LSDFi平台，专注于通过流动性质押衍生品（LSD）稳定加密货币市场。

该项目提供独特的稳定币eUSD，由ETH资产支持，为持有者产生稳定利息。利用LSD收入，用户获得eUSD的稳定收入。同时推出peUSD，eUSD的Omnichain版本，增加了流动性质押代币的选择。rETH和WBETH作为eUSD和peUSD的抵押品，增加了灵活性。

LBR（总供应量1亿）是ERC-20代币，基于Arbitrum和以太坊网络。代币用途包括治理、收益增强和生态系统激励。esLBResLBR是托管的LBR，具有相同的价值，并受LBR总供应量的限制，不可以交易。但授予投票权和协议收益的份额。esLBR持有者积极参与塑造Lybra协议的方向和发展。esLBR持有者获得协议100%的收入，提高了他们的潜在收益。相比于前面两个项目，Lybra因为能够跨链工作，使其能接触到更大的市场而脱颖而出。

四、发展与展望

就像前文在讨论DA章节的时候，在需求层面坎昆升级和OPStack的开放促使中小型Rollup、应用链快速发展，增加对低成本AVS的需求。模块化趋势增加对便宜DA层的需求，EigenDA拓展增加对EigenLayer需求。在供给层面，以太坊质押率提高、质押用户数量上升，提供充沛的LSD资产和持有人规模，他们有提高LSD资产资金效率和收益的意愿。

4.1产品进度

首先是产品进度，EigenLayer本身的产品页面说实话有些差强人意，并没有那么用户友好的灵活页面。从用户上看，用户无法在短期内获得任何实质性的质押收益，且质押奖励不明的情况可能会影响用户数量的后续上升。

EigenLayer建立了一个开放市场，验证者可以选择是否加入每个模块，并决定哪些模块值得分配额外的集体安全性。这提供了自由市场结构，使新的区块链模块可以利用验证者之间的资源差异。因此目前的开放市场的产品对外推广的页面还没有做起来，大多是通过项目方运营角度去宣传。当然参与一些活动的你可以发现通过集成了Restake的功能：用户可以将代币如stETH、rETH、cbETH进行restake以参与到EigenLayer的生态中来。

4.2商业模式

两次LSD资产的存入活动均吸引了用户，存款很快达到限额，用户对潜在的空投奖励表现出兴趣。EigenLayer已累积15万左右的stakingETH，可以在官网上看到目前整个TVL。

eigenlayer官网截止2024年1月27日质押情况（5:am，UTC）

EigenLayer主要收取AVS服务使用者的安全服务费提成，其中90%给LSD存款人，5%给节点运营方，EigenLayer提成比率为5%。

4.3未来发展

以太坊上质押的ETH价值约为为420亿美元，整个链上资金规模在3000-4000亿美元。EigenLayer服务的项目规模预计在短期内在10-100亿美元区间。所有需要代币质押、以博弈机制维护网络共识、保持去中心化的项目都是潜在用户。市场上对于EigenLayer的评价相当高，以Lido当前的25倍PS为锚点，较新的叙事初登场时可能享受更高的溢价，取值在20-40倍。我们可以简单测算出EigenLayer的估值保守未来也是10-20亿美元的项目。

EigenLayer已完成三轮融资，总额超过6400万美金。其中最新的A轮融资，由BlockchainCapital领投，CoinbaseVentures、PolychainCapital、IOSGVentures等参投，估值高达5亿美元。市场规模的估计难以准确，但在乐观情况下可能在3年内达到百亿美金级别。如果市场预计将以37%的复合年增长率增长，到2030年收入超过250亿美元。

五、风险与挑战

EigenLayer也面临技术复杂性和市场采纳不确定性等挑战。虽然EigenLayer目前在AVS市场占据未受挑战的地位，但潜在的竞争和作为中间件层带来的附加风险也不容忽视。

再质押集体安全性问题：目前的AVS存在再质押集体安全性的挑战。EigenLayer通过允许验证者使用再质押代币而非自有代币来获得安全性，建立了一种新的机制，验证者通过提供安全性和验证服务获取额外收入。

开放市场机制问题：EigenLayer引入了开放市场机制，允许验证者选择是否加入每个模块，并决定哪些模块值得分配额外的集体安全性。这种选择性的动态治理为启动新的附加功能提供了自由市场结构。

新AVS的启动问题：创新者在启动新AVS时必须构建一个新的信任网络以确保安全性，这可能是一项困难的任务。

价值分散问题：随着每个AVS开发其自己的信任池，用户必须支付这些池的费用，这导致了价值的分散流失。

资本成本的负担问题：保护新AVS的验证者必须承担资本成本，这包括机会成本和价格风险。AVS必须提供足够高的抵押回报以覆盖这一成本，而这对于许多AVS来说是一个挑战。

DApps的信任模型降低问题：当前AVS生态系统导致了DApp的信任模型降低，因为依赖于特定模块的应用可能成为攻击目标。但Restaking机制带来的安全性弊端可能会在一定程度上影响AVS的入驻情况。

LSD抵押品的风险：项目方以LSD抵押物作为安全质押品需要考虑LSD平台本身的信用和安全风险，增加了一层风险。

尽管EigenLayer展示了创新的再质押协议的优势，综上的风险需要考虑。同时EigenLayer的中心化治理模型可能导致治理的复杂性和决策过程的慢速等治理的不足或产生负面影响。

EigenLayer导出ETH安全性的概念强调了区块链生态系统的互联互通性。这种互操作性有助于构建更为强大和安全的区块链网络，为未来的发展奠定坚实基础。提供安全性和可信层，支持多种模块，如共识协议、数据可用性层等。已完成三轮融资，估值达5亿美元。作为创新协议，未来发展机会大。

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